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    可轉債打新從什么時候開始的(可轉債打新什么時候賣)

    清風耳畔2022-08-11 22:45:03每日股票27來源:胡特信息網

      連續兩只轉債上市首日破發,給可轉債打新熱潮澆了一盆冷水,可轉債“無風險”打新已成為歷史。

    繼“久立轉2”上市首日一度破發后,12月4日上市的“時達轉債”成為上市首日收盤破發的首只轉債,收盤價報96.58元,跌幅達3.42%,且全天換手率明顯偏低,打新投資者普遍面臨浮虧。

    隨著轉債市場持續調整,多只轉債基金也盡顯頹勢。同日銀華基金公告稱,銀華中證轉債B已跌破不定期份額折算閾值0.450元,成為年內首只觸發下折的轉債基金。

    時達轉債破發

    12月4日,新時達(002527.SZ)發行的可轉債時達轉債正式上市,開盤后價格迅速下行并跌破發行價,午后隨著正股股價下行轉債價格加速跳水,收盤價報96.58元,跌幅高達3.42%。

    中信證券固定收益分析師余經緯對第一財經記者表示,開盤后新時達正股走勢疲軟,午后臨近尾盤突然下挫進一步拖累轉債走勢,時達轉債或成為轉債發行以來表現最為慘淡的一只新券。

    記者注意到,新時達正股今日午后迅速跳水,盤中跌幅一度達到了8.84%。

    第一財經記者發現,今日盤前,有機構對時達轉債發布了明確的看空觀點。天風證券固收首席分析師孫彬彬4日發布報告稱,新時達正股估值仍待消化。

    “新時達的業務主要分為兩塊,傳統電梯業務以及機器人業務。傳統業務面臨不小的壓力,目前我國電梯市場已經飽和,且各家公司同質化競爭激烈,因此電梯業務承壓,毛利率逐年下降?!睂O彬彬認為,時達轉債正股估值較貴,有商譽減值風險,轉債配置價值一般。

    梳理近日的轉債市場,不難發現,跌破發行價的不僅是時達轉債。根據第一財經記者統計,截至12月4日收盤,洪濤轉債、海印轉債、模塑轉債等12只可轉債均收在發行價下方。其中,今年以來新發的15只公募可轉債,就有7只已經破發,占比超過半數。

    “時達轉債開盤后迅速破發,主要受到近期供給大潮疊加正股調整背景下轉債市場估值普遍壓縮趨勢的影響,特別是時達轉債等新券由于市場預期存在較大拋壓,上市轉股溢價率相對更低,破發也在情理之中?!庇嘟浘暦Q。

    打新賬戶普遍浮虧

    時達轉債上市首日破發,也正式宣告了打新投資者的全面浮虧。

    證監會9月8日將可轉債資金申購正式改為信用申購以來,可轉債打新突然變得炙手可熱。由于轉債申購并不對持倉作任何的規定,而信用申購以來最早發行的雨虹轉債、林洋轉債等上市價均達到了120元,散戶打新成功后在上市首日賣出,便可賺到可觀的“無風險”收益,轉債打新受到了大眾投資者的追捧。

    第一財經記者發現,隨著轉債打新投資者的穩步增加,可轉債申購戶數正在逐漸上升,以11月24日發行的“生益轉債”為例,申購有效賬戶達623萬,為雨虹轉債的2.38倍。

    然而,信用申購以來,可轉債投資的人氣倍增,轉債上市價格卻不斷創下新低。

    余經緯認為,不只是打新賬戶的拋售,原股東配售的可轉債潛在拋壓比較大,更是對上市價格造成了一定影響。即使大股東不拋售,由于市場的預期已經形成,因此二級市場需求也不太高,轉股溢價率就會明顯下降,這也是一個明顯的負反饋現象。

    與此同時,二級市場機構投資者的需求明顯不足以支撐。余經緯認為,目前新發的轉債基金規模有限,另外公募基金都有六個月的建倉期,很難對轉債價格形成明顯的支撐作用,而四季度以來多只債券基金的贖回,則對市場價格產生了立竿見影的影響。

    12月1日,“久立轉2”上市首日一度跌破發行價,最低報99.68元,不過收盤價100.04元在發行價上方。而相比于“久立轉2”的盤中破發,時達轉債上市首日價格基本都在100元以下。

    余經緯分析稱,時達轉債全天換手率相對其他新券明顯偏低,預計打新投資者浮虧較大,再次提醒轉債打新有風險,需更為謹慎判斷。

    轉債基金觸發下折

    隨著轉債市場持續頹勢,多只轉債基金也遭受重挫。

    12月4日,銀華基金發布公告稱,銀華中證轉債指數增強分級基金(基金代碼:150144)份額凈值跌破基金合同約定的下閾值0.45元,成為年內首只觸發下折的轉債分級基金。

    第一財經記者梳理發現,不只是銀華的這只轉債基金,招商轉債B、東吳轉債B也多次發布可能發生不定期份額折算的提示公告。

    其中,東吳轉債B已經連續五個交易日下跌,12月4日更是以跌停價收盤,距離觸發下折僅一步之遙。記者發現,這只基金重倉的前三只債券分別為光大轉債、國君轉債和電氣轉債,三只轉債近三個月分別下跌了9.46%、14.69%和9.8%。

    余經緯認為,轉債價格下跌背后,是正股走勢的疲軟和轉股溢價率的壓縮雙重因素導致的。11月中旬以來,上證指數從3450.5點回落到3309.62點,已經累計下跌了140.88點,可轉債的正股價格經歷了一輪普跌。

    而隨著轉債市場的提速擴容,轉債溢價率也發生了明顯壓縮。此前有一些轉債由于是行業首只,存在一定的稀缺性,因此溢價率偏高,而隨著供給的提升,這些存量轉債自然就會受到一定的沖擊。

    第一財經記者發現,國君轉債的轉股溢價率已經從11月16日的20.49%跌至8.87%,光大轉債的轉股溢價率也從11月中旬的15%左右壓縮至7.49%。

    目前長江證券和東方財富兩只轉債均已過會即將開啟發行。另外,寧波銀行發行的可轉債“寧行轉債”也將于本周二(12月5日)開啟申購。市場人士表示,由于寧波銀行發行轉債規模達到100億元,而近期可轉債的連續破發可能對投資者打新熱情產生一定打壓,將密切關注“寧行轉債”的申購與中簽情況。

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