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    港股ipo定價機制(香港上市定價機制)

    粥來三大碗2022-08-11 23:00:03行情91來源:胡特信息網

    H股是指注冊地在內地,而在香港上市股票,取香港英文HongKong首字母H命名。由于香港和內地的交易規則、定價機制、投資風格都不同,因此便出現了一種奇特的現象:同一家公司的股票,在A股和H股的價格不同,有時甚至是幾倍的差別。目前AH同時上市的股票一共有92家,其中大部分都是A股比H股高,AH溢價排名前十的股票如下:

    而AH出現折價的公司少得可憐,只有4家:

    同一家公司的股票,卻存在著不同的價格,這就為市場提供了可能的套利機會。筆者今天就簡單談一談幾種可行的套利方法。

    按標的來劃分的話,主要可以劃分為指數套利和個股套利。

    指數套利

    上圖是AH溢價指數近十年的走勢圖,AH溢價指數由同時在內地和香港上市的股票構成,是衡量內地與香港折溢價情況的指標,若該指數大于100,則表示A股整體出現溢價;若該指數小于100,則表示A股整體出現折價。AH溢價指數可以用來輔助判斷A股牛市和熊市的轉折點,從圖中可以發現,若剔除掉2007年那一輪極端的大牛市,則當AH溢價指數小于100時,往往意味著A股嚴重低估,此時往往是階段底部,比如2010年四季度、2012年四季度該指數都跌倒了100,之后幾個月都走出了一波不錯的反彈行情。當AH溢價指數跌到90時,則意味著可能到了大熊市的末期,牛市就在不遠的未來,比如2014年三季度。當AH溢價指數高于130時,意味著A股進入高估區域,若指數高于140,那么就是嚴重高估了,比如2015年6月和2015年12月。了解這些規律后,就可以制定相應的套利策略了。A股的標的可以選擇上證50ETF,因為該ETF的成分股有很多是AH同時上市的,因此和港股關聯度較高。而港股標的可以選擇H股ETF。比如當AH溢價指數低于100時,可以考慮買上證50ETF,賣H股ETF。當AH溢價指數高于130時,可以考慮賣上證50ETF,買H股ETF。

    個股套利

    上圖是招商銀行2016年以來的走勢圖,紅綠柱的是A股,藍色的是H股??梢园l現二者的走勢并不是完全同步的,經常會出現較大的偏差。那么投資者只需要賣出漲幅較大的,買入漲幅較小的即可。比如今年5月底可以賣出招商A股,買入招商H股;再比如今年9月底可以賣出招商H股,買入招商A股,實現動態平衡。沒過多久,二者股價就重新收斂了。此方法可以擴展到同業其他個股中,比如招商銀行、浦發銀行、民生銀行、中信銀行等等。舉例:你通過歷史數據回測后認為招商銀行比浦發銀行股價高5%是一個均衡水平,上下波動3%作為閥值,當招商銀行高于浦發銀行8%時,賣出招商,買入浦發;當招商低于浦發的102%時,買入招商,賣出浦發。每進行一次操作,雖然獲利不多,但一年操作幾次下來,累計的獲利也是很可觀的?!拔覀儾簧a股票,我們只是股票的搬運工?!?/p>

    除了上面這種低買高賣的套利方法,AH股還有其他的賺錢方法。對于同一個利好消息,A股和H股投資者對消息的解讀和反應速度并不一樣,這也提供了一種無風險套利機會。比如2016年9月21號,下午2點左右出現了恒大買萬科的新聞,萬科A股股價立刻大幅上漲,而萬科港股股價卻直到3點半才開始上漲。(A股是3點收盤,港股是4點收盤)這中間的1個半小時就是絕佳的套利機會。下面第一幅圖就是萬科A股走勢圖,第二幅圖是萬科H股走勢圖。

    以上簡單介紹了幾種很實用的AH套利方法,童叟無欺、簡單易懂,沒學會的話可以免費再學一遍。隨著滬港通、深港通的開通,兩地資金流動更加方便,以后AH股的價差可能會不斷縮小,到時候可能就沒什么肉吃了。所以各位投資者請珍惜目前依然還存在的套利機會吧!

    作者:尊悅證訊 張暢(公眾號:尊悅20)

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