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    每日財經

    債券平均收益率和股票平均收益率的差異反映兩者(債券平均收益率)

    回首見他2022-08-12 03:00:05每日財經48來源:胡特信息網

    鵬華基金固定收益部自成立以來,管理產品種類不斷豐富,既有一級債基也有二級債基,近年來創新設立的分級基金、定期開放式基金及理財基金也多次受到機構客戶的好評。2015年以來,鵬華旗下有17只債基收益率超8%,為投資者提供了穩健的投資回報。

    固收產品業績超群

    目前鵬華基金固定收益團隊管理27只公募基金,涵蓋固定收益全產品線,包括4只貨幣市場基金、5只開放式純債基金、3只定期開放式純債基金、2只封閉式純債基金、4只一級債基、8只二級債基和1只保本基金。截至2015年6月30日,上述公募基金管理規模超過300億元。(截至2015年三季報數據)海通證券數據顯示,截至9月30日,鵬華基金旗下的固定收益類基金今年以來整體凈值增長率9.18%,在所有大型基金公司中排名前列。

    Wind數據顯示,截至12月3日,鵬華旗下有17只債券基金今年以來的凈值增長率超過8%,其中有8只債基今年以來累計凈值增長率超11%。雖然市場理財收益率不斷下行,鵬華貨幣基金業績表現依然堅挺,旗下四只貨幣市場基金的七日年化收益仍保持在2.65%~3.89%區間,在同類基金中排名靠前。

    鵬華基金固定收益部旗下多只產品業績多年持續優秀。以2014年為例,鵬華旗下的絕大部分債券基金業績表現優秀,如實業債純債基金年收益36.15%,在189只可比基金中排名第一;中小企業純債債券年收益22.6%,在43只可比基金中排名第三;鵬華純債債券基金、產業債純債債券基金、豐實定期開放債券基金、豐泰定期開放債券基金、金剛保本混合基金排名均在行業前四分之一。

    12年團隊經驗業內少有

    作為首批全國社會保障基金固定收益組合管理人,鵬華基金從2003年開始管理社?;饌M合,同年即開始發行并管理公募債券基金。記者了解到,鵬華基金固定收益團隊歷年來以穩健的投資業績,屢獲社保嘉獎。在前期全國社保理事會發布的2015年度委托投資考評結果中,鵬華基金管理的數個社保組合及投資經理獲得多個獎項。其中,鵬華基金總裁助理、固定收益投資總監初冬和固定收益部執行總經理陽先偉獲得“社?;鹞迥攴摘劇?。 在社保2014年度委托投資考評中,鵬華基金總裁助理、固定收益投資總監初冬管理的304組合考評結果為A檔,初冬本人被評為“2014年度社?;鹉甓葍炐阃顿Y經理”。同時,初冬女士和陽先偉先生同時獲得“社?;痖L期服務獎”。

    “理性投資、主動操作、控制風險、穩健增值”是整個團隊前進的航標。12年的洗禮中,鵬華固定收益團隊歷經牛熊轉換,樹立了穩定的投資風格,積累了豐富的投資經驗,書寫下長期穩健的業績。鵬華債券基金表現優秀,主要得益于鵬華基金固收團隊穩定,并樹立了穩定的投資風格,積累了較為豐富的投資經驗,對宏觀經濟形勢和大類資產配置能作出較為準確的判斷。

    鵬華基金固收團隊認為具有競爭力的產品不僅僅要求組合收益高,而且要符合客戶風險特征。為此,鵬華固收團隊將通過以下途徑為客戶提供優質產品:首先,加強研究,力爭把握大類資產輪動走勢,在控制風險的前提下,為客戶創造更高收益。其次,加強與客戶的溝通,深入研究其風險偏好特征,力爭做到“在合適的時機,給合適的客戶提供合適的產品”。最后,除了常規溝通工作外,還將通過投資者教育、策略會等其他方式,為各類客戶提供多種增值服務,讓客戶真正體會到“買產品即是買服務”。

    主動操作、穩健增值

    歷盡多年的積累沉淀,鵬華基金形成了完備的固定收益投資與研究體系,堅持“理性投資、主動操作、控制風險、穩健增值”的投資理念,并以債券管理的風險因素為依據構建投資決策流程。

    鵬華固收團隊認為債券管理的超額收益來源于對風險因素的有效管理,而債券管理的風險因素依其對超額收益的貢獻大小分析依次為久期、期限結構、類屬配置和個券選擇,公司債券投資流程則與此一一對應。每一個步驟根據公司風險管理的架構由不同的部門分別或聯合控制,從而最大限度地控制了組合構建的風險。針對上述各種風險因素及相應的投資策略,鵬華團隊制訂了債券投資流程,該流程的基本特點為:在投資決策委員會的授權并在研究團隊支持和協助下的基金經理負責制。

    在日常投資管理過程中,公司除了加強對投資流程的規范、加強團隊對投資趨勢的討論,還加強各部門之間的分工合作,比如集中交易室和監察稽核部也對固定收益投資及風險有所貢獻。因此,盡管投資決策最終由基金經理負責并執行,但是團隊和流程的貢獻仍占了相當高的比重。

    此外,鵬華團隊堅持宏觀經濟指標與微觀行業景氣分析相結合,以全方位分析經濟走勢;在投資中則以宏觀趨勢跟蹤為主,以波段操作為輔,盡可能把握資產輪動的大趨勢方向。

    近幾年,我國資本市場波動加大,大類資產輪動節奏加快,尤其是黑天鵝事件頻頻來襲,這都給投資者帶來嚴重挑戰。鵬華基金固收團隊堅持自身投研體系和理念,所有投資決策基于公司研究成果,不以市場其他機構的投資行為為轉移,堅持對市場保持獨立的判斷。上述舉措不僅可有效防范黑天鵝事件,降低投資風險;還可擺脫市場短期波動干擾,準確把握各類資產輪動大趨勢,大幅提高組合收益。

    穩健投資嚴控信用風險

    近期債券收益率大幅回落,信用利差已縮窄至歷史較低水平。由于當前高收益資產稀缺,投資者逐步加大對中低評級信用債的投資力度。但是,由于國內經濟復蘇動能較弱,企業盈利短期內難有明顯改善,信用事件暴露風險加大。并且,信用債市場在2014年開始進入到期高峰后,今后幾年的信用債券到期量還將繼續增加,也使得其違約風險暴露的概率所提升。

    此外,雖然當前流動性較為充裕,投資者為了提高組合收益,不斷提高組合杠桿水平,目前全市場債券投資杠桿率已處于較高水平。未來一旦受貨幣政策變動或者其他資產價格波動等黑天鵝事件影響,之前大幅涌入債市資金可能在短期內倉促撤離,將可能導致債券市場出現較大波動,這也是現階段債市面臨的潛在風險之一。

    鵬華基金將持續堅持穩健投資的風格,嚴格控制信用風險。目前,我司已建立完整的內部信用評級體系,并以此制訂信用產品出入庫制度。該評級體系采取自上而下的信用產品分析模式,分別從宏觀、行業和公司三個層面對公司債券所面臨的信用風險進行分析,可有效防范和消除信用違約風險。同時,鵬華基金固定收益部始終將控制風險、追求穩健回報作為自己的出發點,所管理投資組合的杠桿運用亦較為謹慎,投資收益主要來源于對市場趨勢的把握,日常投資中始終把組合流動性保持在合理水平,以有效防范流動性風險。

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